(SeaPRwire) – 2025年下半年，私人信貸基金權益的二級買價範圍約為淨資產值（NAV）的82.50%至98.75%。
紐約，佛羅里達州，2026年2月9日 – NYPPEX，一家提供私人資本基金權益二級市場價格數據的供應商，報告稱2025年下半年私人信貸基金權益的二級定價波動幅度擴大，反映出投資者對基礎貸款質量的審查日益嚴格。
根據NYPPEX的估計，2025年下半年私人信貸基金權益的二級買價範圍約為淨資產值（NAV）的82.50%至98.75%。定價的差異與對企業貸款組合中借款人槓桿、償還結構和信貸表現的關注度增加同時發生。
NYPPEX的數據分析師Gerry Rehman表示：「隨著私人信貸的不斷發展，二級市場參與者越來越重視貸款級別的基本面。定價差異越來越多地與可觀察到的信貸指標掛鉤，包括實物支付（PIK）的使用情況和利息覆蓋率。」
觀察到的市場發展
NYPPEX確定了影響該時期二級定價活動的幾項發展：
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實物支付（PIK）的使用：在觀察到的美國私人信貸基金中，實物支付（PIK）收入平均約佔7.3%，個別基金的比率從0%到21%不等。在2025年第四季度，平均PIK比率較前一季度約增加了0.4%。較高的PIK水平可能表明借款人面臨現金流限制。
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企業信貸狀況：信用評級機構和金融機構的公開數據顯示貸款表現參差不齊。在某些壓力較大的行業，違約率達到約6%，而優先直接貸款組合的違約率通常低於2%。2025年下半年，利息覆蓋率估計下降至約1.5倍，而2021年約為3.2倍。
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破產申請：2025年12月，美國企業破產申請數量較去年同期增加了7%。2025年總申請數量約為31,810宗，高於2024年的30,201宗。中型企業借款人中的活動有所增加，但到2025年第三季度，違約率有所放緩。
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淨資產值趨勢：2025年，私人信貸基金的淨資產值（NAV）平均同比增長9.2%，個別基金的表現從下跌14%到上漲24%不等。優先第一順位貸款平均佔投資組合配置的約83%，反映了對高級擔保敞口的持續重視。
展望
NYPPEX預計，在2026年，私人信貸基金權益的二級定價將繼續對信貸質量指標保持敏感。隨著經濟狀況的演變，市場參與者預計將繼續根據投資組合構成、借款人表現和違約風險來區分定價。
NYPPEX引用的觀察結果來自專有分析和公開信息，旨在提高市場對二級定價動態的透明度。
關於NYPPEX
NYPPEX成立於2004年，提供私人資本基金權益的二級市場價格數據。其訂閱服務提供季度二級定價估計，旨在支持估值、流動性評估和交易分析。NYPPEX的QMS已獲得美國國內稅收服務局（IRS）的私人信函裁決認可，根據美國財政部條例§1.7704-1為符合條件的二級轉讓提供安全港豁免。NYPPEX不是經紀自營商，也不招攬證券交易。
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Rich Martin
來源：NYPPEX
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